当前位置:主页 > 石家庄财经 > 文章内容

联博以太坊高度:再观点则:WTI、Brent、Oman、上海SC原油交割模式全理会

日期:2020-07-05 浏览:

  原油作为大宗商品之王,历经17年的磨砺,原油期货终于于2018年3月26日在上海期货生意业务所上海国际能源生意业务中心(INE)挂牌上市。上海原油期货的推出是中国金融市场对外开放的第一步,也是金融市场处事实体经济的重要办法。交割作为毗连期货和现货市场的纽带,交割模式是否公道往往很洪流平上影响了期货合约可否乐成。为更好地揭示上海原油期货交割模式的特点,本文就上海原油期货合约与世界上主要原油期货的交割模式举办了较量和研究。

  1

  期货合约根基交割模式

  交割是期货市场运行的重要环节之一,商品期货的交割机制是期货合约设计的要害,往往影响着期货合约乐成与否。今朝全球期货市场的交割机制主要有实物交割和现金结算两种,个中实物交割又按照合约是否到期分为到期的尺度交割和未到期的期转现(Exchange for Physicals,EFP)。

  

  (一)到期实物交割

  到期实物交割是指按照生意业务所的法则和措施,买方、卖方通过该期货合约所载商品所有权的转移,告终未平仓期货合约的进程。譬喻原油期货有通过船、汽车、管道、油罐等多种方法举办交割。到期的实物交割是商品期货合约最常见的交割方法,海内险些所有的商品期货合约都回收实物交割的模式。

  (二)未到期期转现

  期转现是指持有偏向相反的同一月份期货合约的买方和卖方协商一致并向生意业务所提出申请,得到核准后,将各矜持有的期货合约凭据生意业务所划定的价值由生意业务所代为平仓,按两边协议价值举办与期货合约标的物数量相当、品种沟通可能临近的仓单等互换的进程。

  期转现本质上是在期货合约未到期的情况下,现货市场卖方与期货市场买方举办现货实物与期货合约交流的生意业务。现货市场卖方将现货实物所有权转移给期货市场的买方,同时期货市场的买方将期货市场的多头持仓转移给现货市场卖方。每个期转现生意业务都有现货和期货两个构成部门,相对付到期的尺度交割,期转此刻生意业务敌手、标的物、交割地、交割时间和价值等方面提供了更多的机动性。

  (三)现金结算

  现金结算是指期货合约到期后,不举办实物的互换,凭据生意业务所法则和措施,生意业务两边凭据划定结算价值举办现金差价结算,告终到期未平仓合约的进程。通通例定的结算价值一般回收合约标的物的现货价值,从而使得期货价值收敛于现货价值。譬喻沪深300指数期货交割结算价为最后生意业务日沪深300指数最后2小时所有指数点的算术平均值。凡是金融类期货合约都回收现金结算的方法举办交割,譬喻股指期货、利率期货等。

  2

  全球主要的原油期货交割方法

  全球今朝上市的原油期货主要有芝加哥贸易生意业务所团体(CME GROUP)的西德克萨斯中间基(WTI)原油期货、洲际生意业务所(ICE)布伦特(Brent)原油期货和迪拜商品生意业务所(DME)阿曼(Oman)原油期货。上海国际能源生意业务中心(INE)在2018年3月26日上市的上海原油期货作为中国第一个对境外投资者开放的商品期货也受到市场的遍及存眷。下面就以上几种原油期货的交割方法做扼要先容。

  (一)CME WTI原油期货

  CME WTI原油期货合约于1983年在美国纽约贸易生意业务所(NYMEX)1挂牌上市,合约规格为1000桶/手,2016年成交量到达2.77亿手,今朝是全球成交局限最大的原油期货合约,也是北美原油市场最重要的订价基准。WTI原油期货合约标的为轻质低硫原油,合约的交割方法为实物交割。交割所在为美国中西部奥克拉荷马州的库欣镇(Cushing)通过管道或储油设备举办交割,交割期限为最后生意业务日后1个月组织实物交收。除到期尺度交割方法外,WTI原油期货合约的交割方法尚有备用交割措施(ADI)、期货转现货(EFP)、 期货转掉期(EFS)三种。

  1.备用交割措施(ADI)

  备用交割措施即在交割月的最后一日前的任何时间,交易两边都可以在协商一致的基本上改变交割方法、交割时间、交割商品的质量与型号,以及交割设施的指定。所有这些变革应以书面形式奉告生意业务所。

  2.期货转现货(EFP)

  交易两边可以向生意业务所申请将手中的期货头寸转为现货头寸,生意业务地址收到申请之后会协助成立或清算其期货头寸。

  3.期货转掉期(EFS)